Хоча вчорашня зустріч Байдена і Маккарті не привела до угоди щодо стелі боргу в США, це може мати прямі наслідки для всього фінансового ринку та біткойнів. І наслідки для зусиль Федеральної резервної системи по боротьбі з інфляцією є просто масштабними.
Коли під час вчорашньої прес-конференції FOMC виникло питання про те, як ФРС впорається з нездатністю підвищити стелю боргу, голова Джером Пауелл був помітно роздратований.
«Тут є лише один шлях вперед, і це для Конгресу підвищити стелю боргу, щоб уряд Сполучених Штатів міг сплатити всі свої зобов’язання», — Пауелл. сказав вчора, далі заявивши: «Ніхто не повинен припускати, що ФРС може захистити економіку від наслідків невчасних дій».
Вплив верхнього боргу на ціну біткойна
Але що саме це означає для фінансових ринків і, зокрема, для біткойнів, якщо стеля боргу не буде підвищена? Юррієн Тіммер, директор Global Macro компанії Fidelity Investments прокоментував на цьому.
Тіммер пояснив у ланцюжку Twitter, що «фіскальний обрив» є «складним танцем» і може перешкодити зусиллям Федерального резерву щодо кількісної жорсткості (QT). З тих пір, як ФРС рік тому почала відкачувати ліквідність за допомогою вищих процентних ставок і QT, загальна ліквідність знизилася.
Однак з тих пір ліквідність стабілізувалася, оскільки посилення було компенсовано припливом ліквідності від зворотного РЕПО (RRP) і загального казначейського рахунку (TGA). Примітно, що фондовий ринок і біткойн завдяки цьому Співвідношення до традиційних ринків, на цьому етапі припинив падіння.
На діаграмі нижче показано баланс ФРС (сірий) і TGA (фіолетовий). Тіммер пояснює: «Зверніть увагу, як різко зріс TGA у 2020 році, коли ФРС збільшила свій баланс із 3.76 трильйона доларів до 8.97 трильйона доларів. Тоді Казначейство зменшило свій баланс TGA, щоб оплатити рахунок стимулювання».
Тіммер описує зв’язок між боргом уряду США, ФРС і TGA наступним чином:
Як це для монетизації боргу? Федеральна резервна система монетизує борг Казначейства, у процесі генеруючи дохід від свого портфеля, який потім надходить у TGA, який Казначейство потім використовує для оплати своїх рахунків. Креативна бухгалтерія, м’яко кажучи!
Ралі ліквідності
За іронією долі, за словами Тіммера, політична боротьба щодо стелі боргу змусить Міністерство фінансів витратити свій баланс TGA у розмірі 569 мільярдів доларів, щоб уникнути технічного дефолту. Це було б стимулюючим і мало б значний негативний вплив на зусилля ФРС по боротьбі з інфляцією через QT.
Оскільки на ринок буде надходити більше ліквідності, це може стати «паливом, яке дозволить ринку продовжувати лазити по стіні». З іншого боку, якщо стеля боргу буде знято, TGA не потрібно буде знижувати, що може мати негативний вплив на ризикові активи, такі як біткойн.
Наразі неясно, коли буде досягнуто стелі боргу в Сполучених Штатах. Поки що оцінки стосуються другої половини року, хоча стеля може бути досягнута набагато раніше, як стверджують інші експерти, посилаючись на дії уряду США.
Оскільки ринок процвітає завдяки очікуванням, а вчорашнє засідання FOMC виявило стримані настрої ФРС (вперше за цей цикл), біткойн може продовжити свій рух до 25,000 XNUMX доларів, якщо дебати щодо боргової стелі триватимуть протягом наступних кількох тижнів.
На момент публікації ціна біткойна становила 23,761 24,000 долар, і знову була відхилена в критичній зоні опору вище XNUMX XNUMX доларів.
Рекомендоване зображення від Dave Sherrill / Unsplash, діаграма від TradingView.com
Джерело: https://bitcoinist.com/bitcoin-price-above-25000-debt-ceiling-debacle/