Біткойн [BTC] Ціни були надзвичайно мінливими в останні тижні. Це можна розглядати на відміну від ширших фінансових ринків (ринків акцій, кредитів і валют), які були значно нестабільними протягом того самого періоду, згідно з останніми даними Glassnode звітом.
Хоча існували припущення, що інвестори BTC прагнуть створити низький ринок, Glassnode розглянув деякі метрики в ланцюзі, щоб підтвердити цю тезу.
Навчання з підручників історії
По-перше, Glassnode врахував відсоток пропозиції BTC у прибутку. Згідно з ним, відстеження зменшення пропозиції прибутку було корисним інструментом для виявлення «точок підвищеного фінансового стресу, які виснажували продавців у попередніх циклах».
На попередніх ведмежих ринках відсоток пропозиції BTC у прибутку на етапах формування дна коливався від 40% до 42%. Однак на поточному ведмежому ринку Glassnode виявив, що 50% обігу BTC залишилося як нереалізований прибуток. Згідно з аналітичною платформою блокчейну, це вказує на те,
«Рентабельність поставок залишається високою в порівнянні з історичними аналогами. Це натякає на те, що повної детоксикації прибутковості ще не відбулося».
Джерело: Glassnode
Крім того, Glassnode врахував відносно нереалізований показник прибутку BTC. Здійснюючи подорож по спогадах, аналітична фірма виявила, що щоразу, коли сукупний нереалізований прибуток стискався приблизно до 30% ринкової капіталізації BTC, продавці, які спочатку спустошували ринок, закінчувалися виснаженими. На поточному ринку зниження ціни після історичного максимуму в листопаді 2021 року призвело до зниження показника до 0.37.
Glassnode також детальніше розглянув показник чистого нереалізованого прибутку/збитку BTC (NUPL). Це було використано для оцінки різниці між нереалізованим прибутком і збитками мережі як пропорції ринкової капіталізації.
Було виявлено, що NUPL BTC коливався від 0% до -15% з початку червня у двох окремих подіях, які тривали загалом 88 днів. Крім того, на попередніх ринках
«NUPL торгувався до рівнів, нижчих за -25% у попередніх циклах, і залишався негативним протягом від 134 днів (2018-19) до 301 дня (2014-15)».
Потім Glassnode оцінив показник скоригованого чистого нереалізованого прибутку/збитку BTC (aNUPL), щоб виправити будь-який внесок від неактивного постачання BTC. І розвідувальна платформа виявила, що,
«aNUPL торгувався нижче нуля протягом останніх 119 днів, що можна порівняти з тривалістю попередньої фази формування дна на ведмежих ринках».
Джерело: Glassnode
Як поширився біль?
Розглядаючи категорію інвесторів BTC, які зазнали найбільшого «фінансового стресу», Glassnode вивчив показники короткострокової пропозиції BTC у прибутку/збитку та довгострокової пропозиції у збитках.
На даний момент 18% загального обсягу BTC зберігається короткостроковими власниками. 15% було утримано з нереалізованими збитками, тоді як 3% пропозиції BTC, що зберігається короткостроковими власниками, було утримано з прибутком.
За словами Glassnode, ці 3% «імовірно наближаються до певного ступеня виснаження продавця» після тривалого зниження ціни BTC.
Джерело: Glassnode
Що стосується довгострокових утримувачів BTC, 31% загальної пропозиції монети були у збитку цією категорією інвесторів. Історично склалося так, що коли довгострокова пропозиція BTC у збитках перевищувала 20% від загальної пропозиції, ймовірність капітуляції серед довгострокових інвесторів зростала.
Однак, з показником 31%, можливо, ринок пройшов цей етап. Відповідно до Glassnode цей сценарій,
«Пропонує схожий стан з попередніми нижніми утвореннями. Ринок перебував у цій фазі 1.5 місяці, тривалість попереднього циклу становила від 6 до 10 місяців».
Джерело: Glassnode
Джерело: https://ambcrypto.com/bitcoin-btc-holders-anticipating-bear-market-floor-should-read-this/