Звіт про біржовий ринок Bitcoin․com за травень 2022 року – рекламні новини біткойн

Це щомісячний звіт про ринок у травні 2022 року Біржа Bitcoin.com. У цьому та наступних звітах ви знайдете підсумок ефективності ринку криптовалют, підсумок макросів, аналіз структури ринку тощо.

Ефективність ринку криптовалют

Мей почав непросто, оскільки Федеральна резервна система підтвердила явну упередженість на тлі тривалої інфляції. Ринки відреагували на ризик.

Команда колапс LUNA і UST підлив масла у вогонь, в результаті чого крипторинки відзначали історично великі просадки.

БТД досягла мінімуму в 25.4 тис. дол. США, що на 60% менше від історичного максимуму в 65 тис. дол. США. ETH побачив аналогічну просадку.

Інші монети з великою капіталізацією показали ще гірше: AVAX і SOL впали на 75% і 80% відповідно від своїх історичних максимумів.

Протягом першого тижня місяця ігри (грай, щоб заробити) мали найгірші показники в секторах криптовалют, за ними йшли провідні активи (великі капітали) зі втратами 9.6% і Web3, який знизився на 8.9%.

Підсумок макросів: кількісне посилення (QT) залишиться

Як і очікував ринок, 3 травня Федеральна резервна система оголосила, що проголосувала за підвищення ставки на 50 базисних пунктів до ставки фондів. Це оголошення було на тлі «надійного» збільшення робочих місць та зниження рівня безробіття, що призвело до зростання інфляції. Було також скорочення балансу, починаючи з 47 мільярдів доларів на місяць до 95 мільярдів доларів на місяць після перших трьох місяців. Згідно з пізнішими заявами Федеральної резервної системи, системний рахунок відкритого ринку (SOMA) зменшить свої авуари в боргових зобов’язаннях агентства США та іпотечних цінних паперів (MBS).

Розповідь була зосереджена на невизначеності щодо макросередовища, оскільки вторгнення Росії в Україну посилюється, а проблеми з ланцюгом поставок у Китаї сприяють слабкому зростанню в усьому світі.

Дані ІСЦ не принесли полегшення, оскільки він склав 8.3% у квітні, перевершивши очікування на 20 базисних пунктів. Показники у квітні лише трохи знизилися з 40-річного максимуму в 8.5%, досягнутого в березні.

Структура ринку: зменшення потоків і тривала капітуляція довгострокових власників

Оскільки макросумови погіршуються, ми розглядаємо показники в мережі, щоб краще зрозуміти цінову дію з метою надання чіткого уявлення про те, що може статися далі. Є дві сфери, на яких ми зосередимося. Це 1) зниження прибутковості довгостроковими власниками (і капітуляція) і 2) пропозиція/попит на стейблкойни.

На наведеному нижче графіку показано співвідношення довгострокової витраченої ціни та вартості, яка відображає капітуляцію на ринку довгострокових власників (LTH). Синя лінія представляє довгострокову реалізовану ціну, яка є середньою ціною купівлі всіх монет, які мають LTH. Як ви можете бачити з графіка, цей показник знижується, що означає, що LTH розпродають свої монети. Рожева лінія представляє середню ціну покупки монет, витрачених LTH в цей день. Як бачите, він має тенденцію до вищої, а це означає, що LTH продаються в середньому на беззбитковості.

Стейблкоіни є ключовим компонентом ринку, оскільки вони полегшують вихід нових гравців, а також стандартизують одиницю обміну криптовалют. Дивлячись на пропозицію стейблкойнів, ми можемо знати, чи більше учасників виходять на ринок. Як видно на графіку нижче, пропозиція стейблкоіну ​​надзвичайно зросла під час останнього бичачого ринку через збільшення попиту на криптовалюту та завдяки виходу на ринок нових гравців. Пропозиція основних стейблкойнів зросла з 5.33 млрд доларів до 158.2 млрд доларів менш ніж за три роки. Зауважте, однак, що сукупна пропозиція стейблкоіну ​​в 2022 році залишалася незмінною.

Здебільшого це було зумовлено збільшенням погашення USDC (у фіат), що склало 4.77 млрд доларів з початку березня, незважаючи на збільшення на 2.5 млрд доларів США. USDT за той самий період. На наведеній нижче діаграмі ми бачимо 30-денну зміну сукупної пропозиції стейблкоін проти внеску USDC. У USDC спостерігається скорочення пропозиції на -2.9 млрд доларів на місяць, що можна визначити в нижньому правому куті графіка за пунктирним червоним колом.

Будучи одним з найбільш широко використовуваних стейблкоін, скорочення пропозиції USDC вказує на переміщення грошей зі стейблкоіну ​​в цілому назад до фіатних. Що більш важливо, це вказує на настрої щодо ризику, а також на слабкість ринку криптовалют загалом.

ЛУНА і До Квон, Людина, яка пролетіла занадто близько до Сонця

У цьому розділі ми хотіли б розглянути зростання та падіння UST та екосистеми Terra, а також ефект доміно, що вплинув на ринки. UST, один з найбільших стейблкоін, коли-небудь створених, був недозабезпеченим альгостейблкоіном в екосистемі Terra. Він був створений і спонсорований Охороною фонду Luna (LFG) на чолі з відвертим засновником До Квоном.

Як алгоритмічний стейблкойн, UST реалізував систему з двома токенами, де поставки UST і LUNA повинні залишатися однаковими і де обидва токени можна було обмінювати між собою. Якщо ціна UST перевищувала 1 долар, трейдерів спонукали спалювати LUNA в обмін на UST на один долар, що збільшувало його пропозицію і теоретично повертало ціну до 1 долара.

Тим часом Anchor, протокол стейкингу DeFi в екосистемі Terra, пропонував користувачам угоди «зберігаючий рахунок», щоб зробити ставку свого UST. Це платило колосальні 20% APY. Anchor створив цей прибуток, позичаючи та позичаючи UST іншим користувачам під заставу. Велика сума цієї застави була LUNA.

Отже, що пішло не так? Завдяки своєму ранньому успіху екосистема Terra надзвичайно розросла, щоб стати одним із найбільших проектів за ринковою капіталізацією — 40 мільярдів доларів. LFG, очолюваний До Квоном, почав думати про шляхи покращення підтримки UST. Таким чином, вони вирішили підкріпити частину своїх резервів криптовалютами з великою капіталізацією, такими як БТД і AVAX серед інших, що робить UST мультизаставною альго-стейблкоіном. Зробивши це, стабільність прив'язки UST стала невід'ємно корелюється з вартістю застави в його резервах. 8 травня 2022 року 4pool Curve, один з найбільших пулів стейблкоін, збільшив пропозицію UST на 60%, як показано на графіку нижче.

Незабаром після цього обмін на 85 мільйонів доларів США між UST до USDC повернув пул до того, що він був лише трохи незбалансованим. Згодом прийшли великі гравці і, продавши ETH на ринку, купив вартість UST майже до її прив’язки до 1 долара, як показано на графіку нижче.

Ви можете побачити, що баланс пулу Curve був тимчасово відновлений до попередніх рівнів, а прив’язка була тимчасово збережена. Однак 9 травня ми бачимо, що подібна ситуація сталася, коли в пулі Curve було здійснено черговий масовий продаж UST, що підняло дисбаланс до понад 80% від UST в пулі. Приблизно в той же час ціна UST впала приблизно до $0.60. Крипто-ринок упав у паніку, і застава LFG стала менш цінною в результаті низхідної спіралі. Це вплинуло на вартість LUNA, оскільки вона повинна постійно продаватися, щоб зберегти прив’язку – і це був початок кінця. З цього моменту прив’язка ніколи не перевищувала 0.8 долара, а вартість носа LUNA знизилася більш ніж на 99%, на даний момент становить 0.00026 доларів США.

Багато питань досі без відповіді з епізоду Terra/Luna. Зокрема, хто був відповідальним за масовий продаж UST на Curve? Чи була це спланована «атака» з метою депегування UST? Чому LFG не розробив план дій у надзвичайних ситуаціях, щоб зупинити девальвацію LUNA та UST? Чому процес рестабілізації токена був зроблений вручну фондом і До Квоном? Є БТД безпечні токени із забезпеченням у сценарії з високою кореляцією?

Ми ще не побачимо наслідків цієї чорної глави в історії криптовалют, оскільки екосистема Terra і UST здебільшого продаються для роздрібних грошей. Ви цілком можете бачити збільшений контроль з боку регуляторів щодо стейблкоін та криптовалют загалом. З цього ви повинні пам’ятати, що криптовалюти все ще є незрілим ринком, і, будучи децентралізованим, краудсорсинговим середовищем, яким воно є, супроводжується високим ризиком. Тому завжди слід пам’ятати, що кожна інвестиція має свої ризики робити власні дослідження продовжує бути першорядним.

Біржа Bitcoin.com

Bitcoin.com Exchange надає вам інструменти, необхідні для професійної торгівлі та отримання прибутку від своєї криптовалюти. Отримайте понад 40 спотових, безстрокових і ф’ючерсних пар із кредитним плечем до 100x, стратегії прибутковості для AMM+, ринок репо тощо.

Зображення кредитів: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons