Після схвалення спотового біткойн-ETF погляди зосереджуються на рішенні щодо фонду ефіру

Минулого тижня Комісія з цінних паперів і бірж США затвердила спотові біткойн-ETF, що стало довгоочікуваною віхою.

Незважаючи на те, що емітенти вишикувались, щоб також запропонувати ETF, які будуть утримувати ефір безпосередньо, майбутнє рішення регулятора щодо них не обов’язково є простим, кажуть спостерігачі галузі.  

У вересні Ark Invest і 21Shares подали спільну заявку на спотовий ефір ETF. Фондова група VanEck, яка вперше подала заявку на такий фонд у 2021 році, того ж дня повторно подала заявку на такий фонд. 

У жовтні Grayscale Investments змінила свій Ethereum Trust на спотовий ефірний фонд, а BlackRock наступного місяця оприлюднила плани щодо спотового ефірного ETF.  

Детальніше: Bitcoin ETF трекер

Сенді Каул, керівник служби консультування цифрових активів і інвесторів Franklin Templeton, сказав під час інтерв’ю Bloomberg, що розумно очікувати, що інші криптоактиви «[перемістяться] в транспортні засоби, які полегшать інвесторам вкладати свої гроші в цей простір».

Компанія ще не подала заявку на спотовий ефірний фонд, хоча Каул сказав, що інвестори можуть очікувати від фірми нових заявок, пов’язаних з криптовалютою. 

Ефір – це товар чи цінний папір?

Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами заявила, що вважає ефір, як і біткойн, товаром. 

Регулятор контролює Чиказьку товарну біржу (CME), яка запустила ф’ючерсні контракти на ефір у лютому 2021 року. У жовтні минулого року SEC схвалила ETF, які зберігають ф’ючерсні контракти на ефір.  

Детальніше: Ефір і стейблкойни можуть бути товарами: голова CFTC 

Незважаючи на позицію CFTC, SEC явно не схвалила думку про те, що ефір є товаром, зазначив К. К. Чжен, співзасновник криптохедж-фонду ZX Squared Capital. 

Коли представник США Патрік МакГенрі минулого року запитав голову SEC Гарі Генслера, чи є ефір цінним папером чи товаром, Генслер не дав чіткої відповіді.  

«Оскільки ф’ючерсні ETF ETF були схвалені минулого року, логічно кажучи, спотові ETH ETF мають бути схвалені без зайвих перешкод — якщо SEC більше не стурбована маніпуляціями на спотовому ринку навколо ціноутворення ETH або вважає, що ETH є цінним папером», Чжен сказав Blockworks. 

У заявці BlackRock від 15 листопада спотовий ефір ETF зазначено, що юридичні тести для визначення того, чи є цифровий актив цінним папером чи ні, «часто залишають простір для тлумачення».

«Спонсор може розпустити траст, якщо він визначить, що ефір є цінним папером згідно з федеральними законами про цінні папери, незалежно від того, чи було це рішення спочатку зроблено самим спонсором, або тому, що SEC або федеральний суд згодом прийняли таке рішення», — додається в розкритті інформації. 

«Не затримую дихання» на момент схвалення ETH ETF

Оскільки спотові біткойн-ETF отримують схвалення, «немає жодних теоретичних причин, щоб SEC також не схвалила спотовий ефір», за словами Лари Кріґер, головного редактора VettaFi. 

Але SEC, як сказав Кріггер Blockworks, була цілком зрозуміла, що схвалення спотового біткойн-ETF не є ознакою того, що регулятор дасть дозвіл іншим спотовим криптофондам.

У своїй заяві від 10 січня Генслер заявив, що схвалення спотових біткойн-ETF було «найбільш стабільним шляхом», враховуючи програш компанії Grayscale Investments.

«Важливо те, що сьогоднішня дія комісії пов’язана з ETP, які тримають один небезпечний товар, біткойн», — сказав Генслер. «Це ні в якому разі не повинно сигналізувати про готовність Комісії затвердити стандарти лістингу для цінних паперів криптоактивів».

У своїй заяві він повторив, що «переважна більшість криптоактивів» є інвестиційними контрактами, які підпадають під дію федерального законодавства про цінні папери.

«Отже, коли мова заходить про спотові ефірні ETF — або будь-які інші спотові крипто ETF — я не затамую подих», — сказав Кріґер. 

Аналітик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт налаштований більш позитивно на цю перспективу. SEC не стверджувала, що ф’ючерсні контракти на ефір є ф’ючерсами на цінні папери, а не на товари, зазначив він минулого тижня під час подкасту On the Margin. Потім агентство схвалило ф’ючерсні ETF на ефір. 

Ф’ючерсні кошти на біткойн передували остаточному схваленню ETF на біткойн. 

«Я думаю, що те ж саме станеться з Ethereum», — сказав Сейффарт. «Якщо [Генслер] піде на ETH, це буде не лише багато гравців галузі; йому також доведеться боротися з CFTC, а це просто не варто». 

Коли може відбутися схвалення?

Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган сказав під час того ж подкасту, що, хоча це «відносно великий стрибок» до схвалення SEC спотових ефірних ETF, він вважає, що такі кошти є «в полі зору». 

SEC має 240 днів — з моменту публікації спотових пропозицій ефіру у федеральному реєстрі — щоб прийняти рішення щодо них. Плани щодо першого такого запропонованого фонду, VanEck Ethereum ETF, потрапили у федеральний реєстр 26 вересня, встановивши крайній термін 23 травня. Пропозиція Ark Invest і 21Shares була опублікована в реєстрі наступного дня.  

«SEC, можливо, захоче провести тривалий період спостереження, щоб перевірити стан нещодавно схваленого спотового ринку BTC ETF, перш ніж дати зелене світло цьому простору», — сказав Чжен. «Загалом я дуже налаштований на появу спотових ETH ETF, які в осяжному майбутньому привернуть набагато більше інституційних інвесторів».

Не пропустіть наступну велику історію – приєднуйтеся до нашої щоденної безкоштовної розсилки.