Акції International Business Machines Corp. впали в четвер після того, як аналітики відокремили результати та прогнози щодо вільних грошових потоків Big Blue на тлі звільнень і виявили «змішане благословення» в прагненні компанії переключити фокус з прибутків.
IBM повідомила про найбільше зростання продажів за десятиліття в середу, збільшившись на 5.5% до 60.53 мільярда доларів, але Уолл-стріт була набагато більше стурбована вільним грошовим потоком, або FCF, який виявився значно нижчим за очікування на рівні 9.3 мільярда доларів із прогнозом у 10.5 мільярда доларів на 2023 рік FCF. IBM підтвердила MarketWatch тисячі звільнень незалежно від доходів, хоча керівники не обговорювали ні ці скорочення, ні їх зв'язок з грошовими потоками в середовому звіті та телефонній конференції.
Аналітики, опитані FactSet, прогнозували FCF на рівні 11.03 мільярда доларів до прибутку. Рік тому, Виконавчий директор IBM Арвінд Крішна прогнозував 10–10.5 мільярдів доларів FCF у 2022 році та відмовився опублікувати прогноз прибутку на акцію.
Читайте: IBM повідомляє про найбільше щорічне зростання продажів за понад десять років, оголошує про звільнення 3,900 співробітників
Аналітик MoffettNathanson Ліза Елліс сказала, що звіт IBM показує «змішане благословення» FCF у роботі. Елліс сказав, що коли Крішна став виконавчим директором три роки тому, він усунув будь-яку увагу до прибутку на акцію, вирішивши більше зосередитися на зростанні доходу та FCF.
«Змішане благословення цілі, орієнтованої на FCF, полягає в тому, що нема де сховатися — вона прозора, і вона є такою, якою вона є, на краще чи на гірше», — сказав Елліс.
Одним із прикладів, які навів Елліс, і однією з причин, чому вона минулого тижня підвищила рівень IBM для досягнення ринкових показників, було відчуження компанією свого бізнесу з обслуговування керованої інфраструктури, який став Kyndryl Holdings Inc.
КД,
+ 1.24%.
Елліс сказав, що в той час як Kyndryl до виділення отримував майже 20 мільярдів доларів США, або 25%, дохід, цей сегмент становив менше 1 мільярда доларів США, або 10%, FCF, і цей внесок скорочувався.
Читайте: Morgan Stanley скасовує оновлення IBM через 9 місяців, оскільки акції випереджають загальний ринок
Аналітик Morgan Stanley Ерік Вудрінг, який має рівноважний рейтинг і цільову ціну в 143 долари, сказав, що FCF відхилив свою оцінку на 30%, «що означає крутий зріст для досягнення цілі IBM 22-24 CY».
Тим не менш, Вудрінг сказав, що 2023 рік «залишається історією, яку можна показати мені». Незважаючи на те, що IBM покращує свою партнерську екосистему, «ми все ще вважаємо оцінку високою в контексті уповільнення зростання».
Акції IBM, навіть з падінням у четвер, зросли на 0.5% за останні 12 місяців у порівнянні з падінням індексу S&P 7 на 500%.
Аналітик Stifel Девід Гроссман, який має рейтинг купівлі та цільову ціну в 150 доларів, сказав, що стабільні тенденції доходу IBM були «затьмарені» «млявим керівництвом FCF».
«Незважаючи на поточний дохід і постійне зростання маржі, FCF залишається в діапазоні 10 мільярдів доларів після нормалізації попутного вітру оборотного капіталу, що є стримуючим елементом», і, ймовірно, пояснює тиск на акції, сказав Гроссман.
«Власники захисту та/або дивідендів (4.7%) можуть бути задоволені; однак результат і прогноз за 4 квартал навряд чи викличуть додатковий інтерес, що збільшує ризик того, що IBM стане джерелом фінансування, якщо казначейські ставки залишаться високими або настрої покращаться», – сказав Гроссман.
Читайте: IBM щойно перервала переможну серію, яка тривала майже три десятиліття
Аналітик B of A Securities Вамсі Мохан, який має рейтинг покупки та цільову ціну в 152 долари, сказав, що «інвестори можуть бути стурбовані траєкторією розвитку бізнесу в 2023 році, оскільки коментарі керівництва свідчать про те, що прибутковість буде відхилятися більше до 2H (67%), ніж типовий рік (61%)».
«Хоча обороти в 1 кварталі будуть у цільовій моделі на основі постійної валюти, 2 квартал зіткнеться з важкими труднощами через потужний запуск мейнфрейму минулого року», — сказав Мохан.
З 18 аналітиків, опитаних FactSet, які охоплюють IBM, п’ятеро мають рейтинги «купити», 12 — рейтинги «утримувати», а один має рейтинги «продавати» разом із середньою цільовою ціною 144.82 доларів США порівняно зі 140.29 доларів США на кінець 2022 року.
Звільнення IBM не сприяє акціям, оскільки аналітики все ще стурбовані грошовими потоками
Акції International Business Machines Corp. впали в четвер після того, як аналітики відокремили результати та прогнози щодо вільних грошових потоків Big Blue на тлі звільнень і виявили «змішане благословення» в прагненні компанії переключити фокус з прибутків.
IBM
-4.48%
+ 0.61%
+ 1.10%
+ 6.59%
IBM,
акції впали на 5.5% до внутрішньоденного мінімуму в $132.98, тоді як індекс Dow Jones Industrial Index
DJIA
— який враховує IBM як компонент — зріс на 0.2%, індекс S&P 500
SPX
зріс на 0.5%, а технічний індекс Nasdaq Composite
КОМП,
отримав 1%.
IBM повідомила про найбільше зростання продажів за десятиліття в середу, збільшившись на 5.5% до 60.53 мільярда доларів, але Уолл-стріт була набагато більше стурбована вільним грошовим потоком, або FCF, який виявився значно нижчим за очікування на рівні 9.3 мільярда доларів із прогнозом у 10.5 мільярда доларів на 2023 рік FCF. IBM підтвердила MarketWatch тисячі звільнень незалежно від доходів, хоча керівники не обговорювали ні ці скорочення, ні їх зв'язок з грошовими потоками в середовому звіті та телефонній конференції.
Аналітики, опитані FactSet, прогнозували FCF на рівні 11.03 мільярда доларів до прибутку. Рік тому, Виконавчий директор IBM Арвінд Крішна прогнозував 10–10.5 мільярдів доларів FCF у 2022 році та відмовився опублікувати прогноз прибутку на акцію.
Читайте: IBM повідомляє про найбільше щорічне зростання продажів за понад десять років, оголошує про звільнення 3,900 співробітників
Аналітик MoffettNathanson Ліза Елліс сказала, що звіт IBM показує «змішане благословення» FCF у роботі. Елліс сказав, що коли Крішна став виконавчим директором три роки тому, він усунув будь-яку увагу до прибутку на акцію, вирішивши більше зосередитися на зростанні доходу та FCF.
«Змішане благословення цілі, орієнтованої на FCF, полягає в тому, що нема де сховатися — вона прозора, і вона є такою, якою вона є, на краще чи на гірше», — сказав Елліс.
Одним із прикладів, які навів Елліс, і однією з причин, чому вона минулого тижня підвищила рівень IBM для досягнення ринкових показників, було відчуження компанією свого бізнесу з обслуговування керованої інфраструктури, який став Kyndryl Holdings Inc.
+ 1.24% .
КД,
Елліс сказав, що в той час як Kyndryl до виділення отримував майже 20 мільярдів доларів США, або 25%, дохід, цей сегмент становив менше 1 мільярда доларів США, або 10%, FCF, і цей внесок скорочувався.
Читайте: Morgan Stanley скасовує оновлення IBM через 9 місяців, оскільки акції випереджають загальний ринок
Аналітик Morgan Stanley Ерік Вудрінг, який має рівноважний рейтинг і цільову ціну в 143 долари, сказав, що FCF відхилив свою оцінку на 30%, «що означає крутий зріст для досягнення цілі IBM 22-24 CY».
Тим не менш, Вудрінг сказав, що 2023 рік «залишається історією, яку можна показати мені». Незважаючи на те, що IBM покращує свою партнерську екосистему, «ми все ще вважаємо оцінку високою в контексті уповільнення зростання».
Акції IBM, навіть з падінням у четвер, зросли на 0.5% за останні 12 місяців у порівнянні з падінням індексу S&P 7 на 500%.
Аналітик Stifel Девід Гроссман, який має рейтинг купівлі та цільову ціну в 150 доларів, сказав, що стабільні тенденції доходу IBM були «затьмарені» «млявим керівництвом FCF».
«Незважаючи на поточний дохід і постійне зростання маржі, FCF залишається в діапазоні 10 мільярдів доларів після нормалізації попутного вітру оборотного капіталу, що є стримуючим елементом», і, ймовірно, пояснює тиск на акції, сказав Гроссман.
«Власники захисту та/або дивідендів (4.7%) можуть бути задоволені; однак результат і прогноз за 4 квартал навряд чи викличуть додатковий інтерес, що збільшує ризик того, що IBM стане джерелом фінансування, якщо казначейські ставки залишаться високими або настрої покращаться», – сказав Гроссман.
Читайте: IBM щойно перервала переможну серію, яка тривала майже три десятиліття
Аналітик B of A Securities Вамсі Мохан, який має рейтинг покупки та цільову ціну в 152 долари, сказав, що «інвестори можуть бути стурбовані траєкторією розвитку бізнесу в 2023 році, оскільки коментарі керівництва свідчать про те, що прибутковість буде відхилятися більше до 2H (67%), ніж типовий рік (61%)».
«Хоча обороти в 1 кварталі будуть у цільовій моделі на основі постійної валюти, 2 квартал зіткнеться з важкими труднощами через потужний запуск мейнфрейму минулого року», — сказав Мохан.
З 18 аналітиків, опитаних FactSet, які охоплюють IBM, п’ятеро мають рейтинги «купити», 12 — рейтинги «утримувати», а один має рейтинги «продавати» разом із середньою цільовою ціною 144.82 доларів США порівняно зі 140.29 доларів США на кінець 2022 року.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/ibms-mixed-blessing-of-focus-on-cash-flow-overshadowed-revenue-gain-11674759946?siteid=yhoof2&yptr=yahoo